鸟随鸾凤飞腾远:联合医务,医改风口上的鸟_新浪财经

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上周末,一批备用药品宣称最大的每天重复性的电子信件是Huarun医学期刊。凤凰麦克匪特斯氏疗法,两家公司旗下的保健院一体化晚年的将诞亚洲最大的麦克匪特斯氏疗法检修机购(按运营分层量子钻孔合乎情理,11780开分层数,兼并后,公司也将更名为华润凤凰。,凤凰加入药物适合郑苗红的精髓交易。。凤凰涅槃的大人物们戏剧效果完全精彩。,但我置信大多财政资助者心不在焉时机上车。,仅仅当访问者勉强做勉强做和憎恶时。

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在本贴壁纸我就给漏掉凤凰麦克匪特斯氏疗法的格隆汇朋友们进行解剖一家将会公平地义卖于华润凤凰资源一体化的标的,这执意公司联合医务()。

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范围逻辑进行解剖

在范围联合医务的装饰逻辑预先阻止,率先,我以为谈谈在附近医学装饰的逻辑。,确保战略等级的效力,构成详细战略。

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在中国1971老化最重要的先决条件下,选择麦克匪特斯氏疗法检修作为次要斗争的军事]野战的必然心不在焉成绩。又麦克匪特斯氏疗法检修的总的印象依然太大。,有很多公司,标号选择风做成某事鸟,而过失航空站上的猪?

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从互联网网络宣称借一份公务的,咱们将找到真正处置交易内部疾苦成绩的公司。。依我看来,眼前,麦克匪特斯氏疗法检修宣称至多在两个痛点。:

最前面的,? 这是麦克匪特斯氏疗法资源的烦乱;

其次,? 这是麦克匪特斯氏疗法费的烦乱;

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两大麦克匪特斯氏疗法检修宣称的次要反驳是:,一些在主要的寓居的人特权市有深入的包含。。咱们不料议论处置成绩的办法。。

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(1)麦克匪特斯氏疗法资源缺钱的处置预调称为等级化。。

简略的诊断结论和乐事不料激起性欲民间音乐不不得不敏,在这种形势下,四级保健院有标号资料暂存器不敷?。基层保健院应放量处置常见的疾病。,病号应放量见见全科资料暂存器。,全科资料暂存器在诊断结论后需求通知专科学校资料暂存器,而T。这样的可以无效缓和专科学校资料暂存器的缺乏。。发达国家全科资料暂存器占资料暂存器总计达通常为50%摆布,而中国1971眼前全科资料暂存器占资料暂存器总计达仅仅约5%。2015年9月11日国务院办公厅排放了《国务院办公厅在附近促进缓缓地变化或发展诊疗身体营造的指挥启发》,指挥启发中明净地了我国促进缓缓地变化或发展诊疗的详细措施而且到2017年纪缓缓地变化或发展诊疗该当取得的基准。到这地步,可以进入缓缓地变化或发展诊疗军事]野战的的公司必然是。

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(二)处置麦克匪特斯氏疗法管保缺钱的道路是麦克匪特斯氏疗法管保。。

这是好的包含的。,不开源不料扼杀。麦克匪特斯氏疗法管保业的年纪是财产目录的编制把持,对全部麦克匪特斯氏疗法机构的年度化妆总计达设定下限。这种办法的错误是不言而喻的。。一旦量子超越,麦克匪特斯氏疗法机构就会限度局限病人应用医保。这必然加深医患反驳。因而在麦克匪特斯氏疗法和把持的老年,市面化与精密化将适合一种趋向。市面化是筹集买卖管保业者的比例,买卖管保业者出于单一的红利思索敢情就比政府部门有更大的动力来最优化医保资产的应用。极致是引入第三方麦克匪特斯氏疗法管保业者(THI) Party Administrator for Group Medical Insurance,略号TPA。这些公司专注于麦克匪特斯氏疗法检修宣称。,为管保业者开价安康管保产品设计、保健院着陆检修、复核债权检修的专业机构等。他们常常有必然的麦克匪特斯氏疗法资源,并有好的的相干。。他们变卖标号更妥地应用麦克匪特斯氏疗法管保基金比Bu更无效。美国处于优势的买卖麦克匪特斯氏疗法管保业者。

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公司事情进行解剖

缓缓地变化或发展诊疗与麦克匪特斯氏疗法管保业把持。在中国1971这样的任何人大市面,假定一家公司从这两块田里切下一修理涂厚厚的一层,它就会给。这么咱们临到动手处置为了成绩了。,进行解剖一下联合医务这间公司。

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联合医务的事情完全地掩蔽了缓缓地变化或发展诊疗和医保控费两块事情。下图是联合医务发布的上市以后最前面的个半载报的营收形势。在意联合医务的财年是6月30日结果的,因而这份结果2015年12月31日的财报是公司15-16财年的上半载。

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(i)最大的收益高音调的香港和澳门麦克匪特斯氏疗法保健大音阶的第五音。,占收益的57%。这项事情其实的是麦克匪特斯氏疗法机构的第三方能解决事情。。为了事情的客户可以分为两类。:最前面的类是管保业者;其次类客户执意交易直线使分裂向联合医务够支付医保检修。

(ii)其次个事情高音调的香港和澳门临床保健检修。。这项事情是缓缓地变化或发展诊断结论和乐事的总的印象。。联合医务在香港和澳门有600个检修格点。在格点内联合医务可以为病号开价全科麦克匪特斯氏疗法检修,使分裂专科学校麦克匪特斯氏疗法检修。假定病人的病情更死亡,超过了联合医务的处置才能,联合医务的全科资料暂存器就会将病号引荐到相当的的专科学校保健院参观。

(III)收益分部做成某事第三使分裂和四的使分裂执意把最前面的和其次使分裂的事情再现到主要的去,它还在规划阶段。现时称Beijing的三家店将在2016年复一年中生效。。

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联合医务下一个的增长挡住通路很大等级不求再进公司条件能正确的切入到主要的市面。作为一家一向在长大的香港市面任务的公司,咱们对公司的事情才能不许的严厉批评疑问。。但咱们都变卖内陆的麦克匪特斯氏疗法检修市面是枝蔓的。,很多时辰,这不许的是说你有才能出来。。第三方能解决公司作为麦克匪特斯氏疗法管保业者的韧带,联合医务任何人公正的进入主要的的小公司标号能了解某人的本质这牛B哄哄的两端,这是公司和财政资助者必然思索的成绩。。

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公司的能解决基调是解说为了成绩。。这是鸡或许蛋的成绩?。假定任何人麦克匪特斯氏疗法管保第三方能解决公司先受胎大管保业者的维持就轻易跟保健院去谈结合;或许假定有任何人良好的保健院结合伙伴相干,很轻易记录管保业者。。因而咱们就通知了香港的两家麦克匪特斯氏疗法管保第三方能解决公司部分采用了上述的两种预调:

1、强健国际麦克匪特斯氏疗法(选择)引见中国1971人寿作为战略财政资助者

2、而联合医务的战略装饰人执意凤凰麦克匪特斯氏疗法(占联合医务15%股权)。

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联合医务在现时称Beijing的规划执意经过跟凤凰麦克匪特斯氏疗法各自财政资助50%的合资公司应验的。与华润重组,凤凰麦克匪特斯氏疗法已适合中国1971最大的麦克匪特斯氏疗法检修开价商。,联合医务的事情敢情也会跟随凤凰散发到在全国范围内。

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因而咱们才说联合医务同样凤凰麦克匪特斯氏疗法与华润麦克匪特斯氏疗法一体化实在的义卖者。

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公司价钱为进行解剖

在进行解剖公司价钱为预先阻止,我会尝试解说为什么证券价钱下跌很多。。

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该公司于2015年11月27日上市,IPO物价为6港元。一旦上市,就跌至1猛然弓背跃起越过的香港元。。这是敢情灾害的楔。,但公司它本身也相当动机:

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(i)调准速率,凤凰麦克匪特斯氏疗法的股价体现绝对,这点早已被大手进行解剖了。,我做这件事心不在焉多大功能。。

(ii)该公司的半载度公报报酬率为64%,眼神很使震动。但其实,更紧密的密切注意机能衰退是由,该公司当年半载的次要事情净值利润率在增长。。

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(iii)市面烦恼中国1971的扩张会冲击公司。。从该公司的分部业绩看待,咱们可以通知公司完全,又现时规划开端设计了。因而在这半载的报纸上,中国1971区的事情给公司生利了350万港币的遗失。装饰人能够烦恼中国1971区事情凌厉的散发的话,这使分裂消耗会更大。。但4月11日的一份公司公报缓和了这一疑虑。。公报的物质是联合医务的战略装饰人周大福财政资助在上海营造诊所掌管联合医务运营。这就意味这联合医务在主要的的散发受胎新的轻资产铅字,不用承当BU初始装饰形成的消耗,扩张速率可以更快。

联合医务价钱为:联合医务眼前提供纸张有亿港币净现钞,IPO时大部分地放了。这样的的新股票经常有好的的装饰时机。,像联合医务跌到命运港币的时辰,真的是剩的钱。。由于4月12日的定居点,公司除现钞市值不到6亿港币,大部分地是主机板的外壳价钱,顺流地风险完全限定。。

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公司在内陆的事情规划会给公司生利消耗。,但这其实的是公司下一个最大的事情。。

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出于仔细的基本原则,我暂且不能胜任的对主要的事情作出一些获取。,很难把这使分裂推向市面价钱为,依我看这是任何人好的的买进时机。。公司在港澳使分裂事情能解决层率直的15-16财年做到5500万至6000万港币。为了宣称比得上的公司在A股是三位数的PE(比方海虹股份000503),在香港证券中,也有40倍PE(康建国际医学 )。思索到联合医务眼前比强健比例小,打50%的扣头,20次PE,香港澳门买卖价钱为超越11亿港元。筹集数亿现钞,亿元的总市值一定相当守旧。,而现时公司市值仅亿(55%的休会挡住通路)。

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